Oro: la mayor caída diaria en meses contrasta con el 27% de las reservas en manos oficiales
Oro: la mayor caída diaria en meses contrasta con el 27% de las reservas en manos oficiales
05.06.2026 - 21:42:33 | boerse-global.deEl oro cae un 22% desde su récord pese a que los bancos centrales lo prefieren sobre bonos de EE.UU. Datos de empleo y tipos altos pesan.
Si algo define el momento actual del oro es la contradicción. Mientras los bancos centrales lo colocan por primera vez en la historia por delante de los bonos del Tesoro estadounidense como activo de reserva, el precio se desploma con una violencia inusitada. El viernes, la onza cayó un 3,09% hasta los 4.364 dólares, su peor jornada en meses. El metal se aleja así más de un 22% del récord de 5.627 dólares alcanzado en enero.
El sustento estructural parece sólido. Según el informe anual del BCE sobre el estatus internacional del euro, publicado el 2 de junio de 2026, a cierre de 2025 el oro representaba el 27% de las reservas mundiales de divisas, frente al 22% de los bonos estadounidenses. Es un vuelco histórico que rompe décadas de dominio absoluto de la deuda de EE.UU. como refugio predilecto de los bancos centrales. El euro, con un 15%, completa el podio. Los activos denominados en dólares siguen siendo mayoritarios (42%), pero la tendencia a diversificar se acelera, impulsada por China, Polonia, Turquía e India.
No obstante, el precio a corto plazo obedece a otras fuerzas. Los datos de empleo estadounidenses de mayo batieron las previsiones con claridad. En los mercados de swaps, la probabilidad de una nueva subida de tipos en 2026 se disparó hasta cerca del 99%. El oro, que no paga intereses, sufre como pocos activos en este entorno. A eso se suma un dólar más firme y la publicación del informe JOLTS, que reveló más de 7,6 millones de vacantes, alimentando el temor a una inflación persistente y a una Reserva Federal aún más restrictiva.
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La reacción de los inversores financieros no se hizo esperar. En solo cinco sesiones, el mayor ETF de oro del mundo, el SPDR Gold Shares, registró salidas netas por valor de 1.140 millones de dólares. Sus tenencias se redujeron hasta 1.027 toneladas. La fe de los especuladores se desvanece, pero la demanda física aguanta: en el primer trimestre de 2026 los bancos centrales compraron netamente 244 toneladas, un 3% más que en el mismo periodo del año anterior. Polonia destacó con 31 toneladas en todo el trimestre, de las cuales 14 se adquirieron solo en abril. China prolongó su racha compradora por decimoctavo mes consecutivo.
Este apetito institucional responde en parte a la propia revalorización del metal. Solo en 2025, el oro se apreció cerca de un 60%, lo que elevó automáticamente el peso del metal en las reservas. El World Gold Council confirma que el interés por lingotes y monedas se mantiene en niveles récord, aunque la demanda de joyería flaquea en algunas regiones por los precios elevados.
En el plano técnico, el oro se aproxima a una encrucijada. Los analistas señalan el nivel de 4.381 dólares como soporte clave; por encima, una recuperación hasta 4.589 dólares sería factible. Pero si ese suelo cede, la corrección podría extenderse hasta los 4.094 dólares. La media móvil de 200 sesiones, situada en 4.450 dólares, también actúa como referencia. El RSI, en 35 puntos, indica condiciones de sobreventa que suelen preceder a un rebote, aunque la dinámica bajista sigue intacta.
Goldman Sachs mantiene un objetivo de 5.400 dólares para finales de año, confiando en que la demanda de los bancos centrales y la posibilidad de recortes de tipos acaben imponiéndose. De momento, el mercado asume tipos altos durante más tiempo, un dólar fuerte y compras oficiales estratégicas. La próxima semana dictará sentencia.
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