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D-Wave Quantum: el salto al gate-model pesa sobre las cuentas pero despeja el horizonte comercial

16.05.2026 - 21:50:38 | boerse-global.de

D-Wave Quantum reporta pedidos récord de $33,4M pero ingresos caen 81% a $2,9M tras adquirir Quantum Circuits. Analistas ven potencial alcista del 70% y liquidez de $588M.

El primer trimestre de 2026 ha dejado en D-Wave Quantum una imagen de contrastes difíciles de conciliar. Mientras la cartera de pedidos se dispara hasta niveles récord, los ingresos se desploman y el mercado castiga al título con caídas del 27% en lo que va de año. Detrás de esta paradoja se asoma, sin embargo, un movimiento estratégico de calado: la adquisición de Quantum Circuits por unos 538,5 millones de dólares, que incorpora la tecnología gate-model al porfolio de la compañía.

Las cifras trimestrales reflejan el impacto de esa operación. Los ingresos se redujeron a 2,9 millones de dólares, un 81% menos que los 15 millones del año anterior, cuando un gran sistema vendido distorsionó la comparativa. Pero en paralelo, los pedidos (bookings) se elevaron hasta 33,4 millones de dólares, casi veinte veces más que en el mismo periodo de 2025. Un contrato de 20 millones con la Florida Atlantic University por la venta de un sistema y un acuerdo de servicios con una empresa del Fortune 100 por otros 10 millones explican el grueso de ese avance. La suscripciones crecieron un 15% y los servicios profesionales, un 26%.

La integración de Quantum Circuits ha tenido un coste inmediato en la cuenta de resultados. La pérdida neta se amplió a 18,4 millones de dólares, frente a los 5,4 millones del año anterior. Los gastos operativos se dispararon un 125%, hasta 56,5 millones, lastrados por los costes de la adquisición y el aumento de personal. Un beneficio fiscal de 28,5 millones derivado de la compra suavizó parcialmente el golpe. En el balance, la transacción ha dejado 217,2 millones en tecnologías desarrolladas y 342,6 millones en fondo de comercio.

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Pese al mayor consumo de efectivo, la liquidez sigue siendo un punto fuerte. Al cierre del trimestre, D-Wave contaba con 588,4 millones de dólares entre tesorería y valores negociables, un 93% más que hace un año. El director financiero, John Markovich, considera esa base suficiente para avanzar hacia la rentabilidad sin necesidad de acudir al mercado en el corto plazo. Los analistas coinciden en que el colchón da margen, aunque han ajustado sus valoraciones tras los resultados.

Mizuho recortó su precio objetivo a 29 dólares, pero mantiene la recomendación de "outperform". Canaccord lo redujo a 41 dólares, también con compra, y Jefferies mantuvo el suyo en 45 dólares, destacando "una demanda claramente identificable" de la tecnología. De los trece analistas que cubren el valor, la media se sitúa en 34,77 dólares, lo que implica un potencial alcista cercano al 70% desde el último cierre estadounidense de 20,35 dólares. En el mercado europeo, la acción cerró el viernes a 17,48 euros, un 7,29% a la baja, con un RSI de 34,9 que denota un estado de sobreventa.

La hoja de ruta tecnológica es ambiciosa. D-Wave prevé lanzar un sistema gate-model con 17 qubits a finales de 2026, seguido de un diseño con alrededor de 175 qubits de doble carril y un sistema de 1.000 qubits para 2028. A más largo plazo, el objetivo son 10 qubits lógicos en 2030 y 100 qubits lógicos en 2032, umbral que la industria considera la antesala de la utilidad cuántica real.

De cara al corto plazo, el primer Investor Day del grupo, fijado para el 1 de junio en la Bolsa de Nueva York, será la cita clave. Bajo el lema "The D-Wave Difference", la dirección detallará cómo planea convertir el aluvión de pedidos en ingresos recurrentes y en qué fase se encuentra la integración de Quantum Circuits. Para el segundo trimestre, la compañía estima pérdidas de 0,08 dólares por acción y unos ingresos de 6,26 millones, que subirían a 12,85 millones en el tercer trimestre. La pregunta que pesa sobre el mercado es si el ritmo de conversión de la cartera será suficiente para justificar la confianza de los analistas y el esfuerzo inversor realizado.

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